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Oct 18, 2023

Une flambée des prix du cuivre est-elle imminente ?

Late last year, ING Bank N.V. published an article titled “Macro headwinds to keep pressure on copper prices,” predicting fear of recession, China’s economic slowdown and the U.S. Federal Reserve’s

À la fin de l'année dernière, ING Bank NV a publié un article intitulé « Les vents contraires macroéconomiques maintiennent la pression sur les prix du cuivre », prédisant que la crainte d'une récession, le ralentissement économique de la Chine et les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine continueront de freiner les perspectives de prix du cuivre à court terme. Cependant, ING ajoute que le resserrement de l'offre devrait maintenir les prix au-dessus de 7 500 dollars la tonne tout au long de cette année.

"Nous pensons que les prix du cuivre resteront sous pression jusqu'à ce que les perspectives de croissance mondiale commencent à s'améliorer", écrit ING. « Le resserrement de l’offre deviendra alors l’enjeu clé du marché, qui devrait soutenir des prix supérieurs à 8 000 $/t au dernier trimestre 2023. »

La banque dit s’attendre à ce que la demande de cuivre s’améliore en réponse à la demande croissante d’énergies renouvelables et de véhicules électriques (VE). "Dans les véhicules électriques, le cuivre est un composant clé utilisé dans le moteur électrique, les batteries et le câblage, ainsi que dans les stations de recharge", explique ING. "Le cuivre n'a aucun substitut à son utilisation dans les véhicules électriques, l'énergie éolienne et solaire, et son attrait pour les investisseurs en tant que métal vert clé soutiendra des prix plus élevés au cours des prochaines années."

Andrew G. Kireta Jr., président et directeur général de la Copper Development Association (CDA), reconnaît l'importance du cuivre, déclarant : « Le cuivre est et a toujours été essentiel à notre sécurité économique et nationale, mais maintenant également à la transition énergétique propre.

C’est pourquoi la CDA, basée à McClean, en Virginie, demande instamment que le cuivre soit ajouté à la liste américaine des minéraux critiques.

Selon un nouveau rapport de la CDA, le cuivre atteint désormais le score de risque d'approvisionnement de 0,4 de l'US Geological Survey (USGS) pour l'inclusion automatique sur la liste américaine des minéraux critiques. Le CDA affirme que le rapport reproduit la méthodologie de l'USGS utilisée pour déterminer la criticité des minéraux.

Créée à l'origine en 2018, la liste américaine des minéraux critiques contient des minéraux jugés essentiels à l'économie ou à la sécurité nationale des États-Unis et dont les chaînes d'approvisionnement sont vulnérables aux perturbations. La liste est prévue par la loi pour être mise à jour au minimum tous les trois ans, mais le secrétaire de l'Intérieur peut la mettre à jour à tout moment. Lors de l’élaboration de la liste 2022, l’USGS a utilisé les données de 2018, ce qui signifie que le cuivre n’a pas atteint le seuil de risque d’approvisionnement requis de 0,4 pour l’inclusion automatique, indique la CDA.

« Étant donné que les données de l'USGS étaient considérablement obsolètes lors de la publication de la liste des minéraux critiques de 2022 et que les risques pour le cuivre provenant des importations ont considérablement augmenté, nous avons engagé un analyste pour mettre à jour le score de risque d'approvisionnement du cuivre avec les données disponibles les plus récentes jusqu'en 2022. » dit Kireta.

De nouvelles données de l'USGS montrent que la part de la consommation de cuivre couverte par les importations nettes est passée de 33 pour cent en 2018 à 44 pour cent en 2021 et 41 pour cent en 2022. Au premier semestre 2022, la dépendance nette aux importations s'est élevée à 48 pour cent, selon la CDA. .

Le rapport de la CDA calcule le score de risque d'approvisionnement du cuivre en 2022 à 0,423, tandis que le score moyen pondéré sur quatre ans est de 0,407. Les deux chiffres sont supérieurs au seuil USGS de 0,4 pour l’inclusion automatique sur la liste.

Malgré le potentiel du métal rouge et le rôle vital qu'il joue aux États-Unis, la demande de déchets de cuivre s'est atténuée et les écarts par rapport au marché des terminaux se sont élargis, a déclaré un dirigeant d'une entreprise de traitement de déchets basée dans l'Ohio.

«C'est totalement déroutant», déclare un transformateur de ferraille basé à Chicago, faisant référence aux fluctuations des prix et à la variabilité des spreads par rapport au prix du marché final.

Cependant, il dit croire également à la dynamique haussière du métal à long terme, citant un rapport de Goldman Sachs faisant état d'une pénurie imminente et d'une hausse des prix à venir.

« Tout le monde vous dirait que c'est un peu lent en ce moment », poursuit-il, ajoutant qu'il n'est pas rare de commencer l'année dans une accalmie. Cependant, dit-il, les gens appellent à la recherche de débris de cuivre, apparemment disposés à conserver leurs stocks plus longtemps qu’ils ne l’étaient à la fin de 2022 et au début de 2023.

D’autres consommateurs, cependant, ont un peu renoncé à acheter de la ferraille parce qu’ils craignent de déplacer leurs produits existants. "Toute pause n'est que cela : une pause", déclare le transformateur basé à Chicago, prédisant que les prix du cuivre sont sur le point de grimper en flèche au deuxième trimestre de cette année.